Un inversor ángel no es un «Ángel en Cracovia» :). Por desgracia, la traducción polaca de «angel investor» ha adquirido ciertas connotaciones peyorativas y, a la vez, suena algo grandilocuente. ¿Hasta qué punto refleja la realidad?
El término «inversor ángel», popularizado por el profesor Bill Wetzel a finales de los años setenta (https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1505193), alude a motivaciones que van más allá del negocio, y hay bastante verdad en ello. Empresarios retirados, a veces muy pronto, que han vendido sus empresas, altos directivos, profesionales de éxito y empresarios activos con fondos disponibles suelen cofinanciar nuevos proyectos por curiosidad y por vínculos personales.
Para algunos es una forma de seguir en activo y no perder práctica. Para otros, ayudar a quienes empiezan es una forma de saldar una deuda moral a mentores y personas que apoyaron su carrera tiempo atrás. Otros no saben quedarse sin hacer nada, pero tampoco quieren implicarse al cien por cien en un nuevo negocio.
Apoyo discreto e integral
Esta categoría de inversores privados, especialmente importante para las empresas emergentes, suele actuar informalmente y fuera de estructuras institucionales; las redes de ángeles tienen un alcance relativamente limitado. Muchos desean asesorar activamente, facilitar contactos clave o perfeccionar el modelo de negocio. Incluso estarían dispuestos a participar en cierta medida en la gestión.
Pueden ser los héroes discretos de empresas célebres. Sin Mike Markkula, ingeniero y experto en marketing retirado a los 32 años gracias a opciones de Intel, cuesta imaginar el rápido crecimiento, quizá incluso la existencia, de Apple Computer Inc. Markkula no solo confió en un Jobs desesperado y aportó 250.000 dólares de financiación, sino que, pese a las reticencias de su esposa, se unió a esos «renegados de la raza humana», como su conocido Don Valentine llamó crudamente a los fundadores de Apple (https://www.sequoiacap.com/).
Aportar credibilidad
Una última cuestión esencial: la falta de dinero es, en el fondo, un problema secundario. El principal suele ser la falta de estatus, posición empresarial y credibilidad. Los fundadores normalmente carecen de experiencia, nombres reconocidos e historial. ¿Cómo superar una situación estratégica tan difícil? Un antiguo proverbio chino aconseja: «Golpea con una espada prestada» (https://www.amazon.com/Stratagems-Business-Objectives-Unconventional-Strategies/dp/1904879462).
Una empresa emergente puede obtener dinero de muchas fuentes, pero un inversor ángel dispuesto a ayudar también puede prestar esa «espada». Al incorporarse al proyecto, le aporta credibilidad ante el entorno empresarial, como Markkula a Apple. Conseguir ese mentor suele indicar que el proyecto es serio, tiene potencial excepcional y futuro. El capital no es solo dinero y activos fijos. Ese capital de credibilidad es mucho más valioso que el efectivo: abre puertas, atrae colaboradores valiosos y nuevos apoyos, y permite desarrollar relaciones antes inaccesibles.
Conclusiones y riesgos
Por supuesto, no todos los inversores ángeles aportan realmente capital inteligente. Una relación mal estructurada con personas inadecuadas supone un problema grave para los fundadores y a menudo difícil de resolver. Del mismo modo, quien quiera invertir en un proyecto interesante debe conocer las reglas básicas y disponer de instrumentos para supervisarlo y proteger la inversión.
Continuaremos tratando los inversores ángeles en próximas publicaciones, analizando modelos de inversión y detalles jurídicos de los acuerdos entre inversor y sociedad o fundadores. Desde la perspectiva del inversor examinaremos la empresa emergente ideal; desde la de la empresa, compararemos la inversión de ángeles y fondos semilla.
